危機入市 長抱看個股投資報酬率

文.陳春霖

受國際股市大跌影響,台股無法倖免,上周(17~21日)

總計下跌535點,空頭氣焰囂張,任何利多題材或是

質優基本面似乎對投資人而言都是多餘的贅言,

短線獲利不可能,抱股以中長線投資看待較可行,

若持此觀點危機入市,就不怕短線漲幅驚恐而依舊持盈保泰。

但如何挑選投資標的應該是現階段顯學,當然精選投資

報酬率(可以含股價波動或不含股價波動)高者為對象應是不二法門,

本期《理財周刊》特為讀者解析5年獲利30倍選股法。

投資專家賴憲政表示,欲在股市中長線有所斬獲,

挑選標的有幾個條件,首先第是要將時間軸拉長,

也就是最好以10年為基數,因為能夠持續經營10年以上的企業,

基本上其產品或所提供的服務一定具有市場地位,

且公司經營團隊能夠在產業發展上掌握先機。

 

其次,觀察每年配股配息的穩定性,也就是代表這家公司獲利能力,

相對這會影響個人持股最終的投資報酬率。本期《理財周刊》

根據調查數據發現,若按時間分成兩個階段觀察,

10年期投資報酬率排名較高者以傳統產業為先,

當時科技業大都採取配股方式為主,因為期間股價起伏波動大,

因此投資報酬率不見得會較傳統產業穩定配發現金股息來得高;

不過近5年科技業開始將現金配息比重提高後,

很明顯投資報酬率的排名就較傳統產業來得前面了。

 

這說明股價波動影響確實為投資報酬率帶來很大的變化,

不僅風險大,且將時間軸拉長來看,其投資報酬率

不會比穩定的現金配息來得高,因此投資人若欲選擇高報酬長線個股,

可以考慮挑選現金股息配發較高的公司。

 

賴憲政指出,上述穩定現金配息僅是個股投資報酬率

最基本的參考數據,最重要且變動最大應該是股價,

股票股利與持股數都會因期間價差變化造成最終持股投資報酬率

很大的變化,且這部分牽涉到個股產業前景,

也就是未來幾年其所處產業的成長性,而個別公司在產業中

居於何種地位與角色,當然就要以比較專業與客觀數據做評估了。

 

賴憲政表示,可以舉股王同樣都是手機產業的領導廠商宏達電

(2498)與聯發科(2454)為例說明,宏達電股本新台幣77.39億元,

聯發科股本新台幣109億元,聯發科去(2009)年每股獲利34.12元,

宏達電賺28.71元,但宏達電今(2010)年股利配發現金26元、

股票0.5元,而聯發科現金也是26元、股票0.02元,

顯然聯發科獲利能力較宏達電高,但現金配息就較宏達電吝於給股東。

另外,股票股利因宏達電股本較小,考量股本膨脹問題,

宏達電相對聯發科就較能大方提撥股票股利給股東了。

 

當然就產業前景來看,宏達電除代工全球品牌大廠手機外,

經營自有品牌產品近幾年也有很大效益,尤其在智慧型手機

這塊全球市占已達17%,其未來性都具長足爆發性。

反觀聯發科主要供應手機晶片,且中國大陸山寨機為

其主力市場,毛利率高達59%.....

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