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瑞銀證券台股研究部主管董成康3日發佈明年台股策略報告，認為明年台股的三大題材包括兩岸經貿開放、政策利多以及科技股在全球需求穩定下將展開回升。他說，政策長線挹注經濟要等到明年下半年才會發酵，預期台股明年高點為6,000點。 瑞銀證券對台股企業明年的盈餘預估相對悲觀，認為今、明年台股盈餘將分別衰退27%和21%，因此將台股明年高點預估，從7,500點下調至6,000點，預期全球經濟將在明年下半年開始走穩。 台股3日下跌49點、收4,307點，外資持續賣超68億元，外資對景氣回溫的時點眾說紛紜。董成康分析，政策挹注台灣經濟要等到明年下半年才會發酵，全球需求在經濟衰退下仍將疲弱，大環境不佳的消息還需要時間來減低。 他建議，明年首季是買股的最佳時機，建議買進電信、壽險和半導體股，銀行和下游硬體則持中立，減碼原物料和運輸類股。 董成康認為，明年台股有三大關鍵題材。首先是兩岸經貿關係擴大，包括明年第一季將簽訂兩岸金融監理備忘錄（MOU），大陸法人和個人投資人可投資台灣不動產等。 不過，瑞信證券大中華區金融分析師林淑娥表示，銀行在中國將採取緩慢擴張模式，實質利多不會這麼快見效。 其次，在政策領導下的結構性改變，最重要的就是遺產稅從50%降至10%，董成康評估，在亞太區，這樣的稅率相對較低，這將使富人財產留在台灣，而不是流往香港或新加坡，從而增加台灣的競爭力、增加資金流入。 至於占台股五成以上的科技公司，由於經濟快速衰退，科技公司飽受短時間內大幅砍單之苦，由於上游半導體公司是最早見到客戶砍單情形的企業，一旦半導體廠開始止穩，也代表科技股要回升的轉多點來到。 |
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▲ 財訊主筆室～中國題材仍是短線焦點 |
資料提供日期：2008.12.04
◎ 黃啟乙：中國題材仍是短線焦點
* 日圓升貶，代表資金流向
美股、歐股持續震盪，現在影響股市波動的另一個重要變數，其實就是資金的
流動。如果貶破 96 日圓，則有向 100 日圓接近之可能，屆時國際股市就容易
看漲。故而，要觀察國際股市漲跌的趨勢，日圓是一個很重要的指標，而且也
比較明確。
* 人民幣只是調整，不會大貶
人民幣出現止升回貶的走勢，當然也值得注意。對中國而言，應該是多了一件
以匯率來調控經濟的「武器」，未嘗不是一件好事！若人民幣暫不升值之後，
會引起多大的影響？似可以從幾個角度來看。
由於中國的製造成本已不低了，所以人民幣即便是進一步回貶，也不會造成太
大的磁吸效應，反而會令外資外逃。所以，人民幣在此時，即便是略為貶值，
但不會有大貶值的空間。
亞洲貨幣在過去這一段時間裡，包括：韓元、新台幣、泰銖、新幣等，早已貶
值，甚至韓元自去年 10 月貶值到 1500 兌 1 美元的水準時，貶值幅度已到達
68%，這對台灣已造成很大的壓力，尤其是 DRAM、LCD 壓力最大。如果，再加
上人民幣貶值，亞洲貨幣的貶值壓力，當然會加重。
* 持續注意中國題材
回到台股來看，與中國內需有關的個股還是比較強，不是向季線進逼，就是已
超越季線。而台灣也開始在立法院審議遺贈稅的調降，這對金融、資產、營建
、百貨而言，是比較好的題材。
目前中國採取積極的財政政策，尤其是針對內需以及擴大公共工程的建設。而
中國股市依然是相關個股的參考指標，會不會突破季線？將是相關個股可否續
漲的指標。
其中，突破季線之後，又回頭測試季線支撐的潤泰新 (9945 )以及潤泰全 (
2915 )，應該還會有走強的空間。另外，藍天 (2362 )，自 16.3 元反彈，短
線一度攻至 23.5 元，在週三拉回之後，或許接近 20 元上下，可能是另一個
介入點。
(資料來源：財訊快報 12.03 作者：黃啟乙)
十大振興經濟措施 對經濟、股市皆為正面助益
老謝觀點～五大領先群衝刺，台股彈升機率升高 資料提供日期：2008.12.04 ◎ 五大領先群衝刺，台股彈升機率升高昇 台股 3 日的走勢，各類股幾乎都收紅，但是電子分類指數卻下跌 2.2%，是最弱勢的族群，台積電 (2330 )調降財測，股價回測到 36.5 元的低價，聯電 (2303 )也回測 7 元的低價，進一步影響封測族群，其中日月光 (2311 )、矽品(2325 )雙雙跌停，半導體股從 DRAM 到晶圓代工，似乎預告了明年景氣的慘況。 目前電子股能不能止跌，中樞神經仍在鴻海 (2317 )身上，鴻海家族除了鴻海大跌外，廣宇 (2328 )殺到跌停、建漢 (3062 )差一檔跌停，都影響了市場人心至鉅，鴻海的最低價在 52.6 元，如果鴻海破底，台股仍有破底的疑慮。 除了電子族群的弱勢外，全球股市的明燈出現在中國股市，如果中國股市可以穩住局面，全球股市破底危機可望逐漸解除。 台股只剩下電子股危機尚未解除，因為一個市場如果破底的個股愈多，探底壓力也會愈大，不過，目前破底個股已愈來愈少，且市場明燈型個股漸多，像是水泥股這一波表現可圈可點，台泥 (1101 )、亞泥 (1102 )、嘉泥 (1103 )、國產 (2504 )、建國工程 (5515 )等都是 4 兆元商機代表作。 另外，政府擴大公共工程，也順勢拉動營造股，這一次營建股全面大跌，但是營造股已領先反彈，像中工 (2515 )、達欣工 (2535 )、大陸工程 (2526 )，還有新亞建設 (2516 )，已是可圈可點。 三是消費內需股，有了消費券助力，食品股的王牌是味全 (1201 )，其他如愛之味 (1217 )、泰山 (1318)、大成 (1210 )、卜蜂 (1215 )、佳格 (1227 )都是代表作，百貨股的遠百 (2903 )也是力道強勁。 四是兩岸概念股，華航 (2610 )、長榮航 (2618 )，桃園航空城題材挹注的榮運 (2607 )、遠雄港 (5607 )，其他大漲的航運股有大榮 (2608 )、中櫃 (2613 )，最近，飯店股，國賓 (2704 )與晶華 (2707 )表現都可圈可點。 五是春江水暖鴨先知的證券股，群益 (6005 )、寶來 (2854 )、統一證 (2855)、凱基 (6008 )，還有最具威力的寶來期貨 (6023 )，今年前 10 個月，每股獲利已達 5.01 元，出色的業績，拉動高股價，股價站上 47.5 元，成為證券族群最閃亮巨星。 台股的領先股紛紛拉出六成到八成的彈幅，已大大化解了台股再破底的壓力，如果美股不再暴跌，電子股能逐漸落底，台股會有一個比較好的反彈空間。 (資料來源：97.12.03 財訊快報
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