12月總經展望:
寶華總經認為美國、歐元區、日本的經濟皆呈現觸底回溫，
預期Q4會維持正成長；中國方面，經濟成長持續增溫，
預期Q4成長幅度會更勝Q3；台灣方面，經濟呈現觸底回溫，
預期Q4維持正成長，不論是內需、外銷或是消費者信心指數等數據的表現皆十分優異。
債券市場:
全球債市歷經近一年的調整，信用利差由流動性的回復漲勢
(09年上半年)至反應基本面的改善，信用利差將由齊漲轉為個別債表現。
12月份，成熟市場公債(主因為Fed維持低利率政策並預期總經數據將呈現穩定復甦)
與高收益債(主因為違約率達高點，利差已充分反映)轉為中立；
減碼MBS(主因為利差已低於歷史平均值)；加碼投資等級公司債
(主因為利差持續收斂並且能通過金融風暴的考驗，顯示公司體質相當健全)、
ABS(AAA等級CMBS利差仍大，再加上政府TALF的支持下，相當看好其明年度的表現)
與新興市場債(利差仍在歷史平均值之上，兌美元匯價也被低估，
在債信持續改善下，將持續穩定成長)。
台債方面，國內景氣逐漸回溫，但先前央行總裁提出房市過熱之言論，
造成台債走勢偏弱；12月份台債若無特別意外利多空影響，預估將呈現區間震盪的走勢。
外匯市場:
美元呈現先強後弱，近期美元表現偏弱，預估11月底/12月會出現短期反彈，
但仍持續看空其中長期的表現。短期反彈最主要原因是美國預期通膨上升至2.7%，
遠高於Fed目標區2%。歐元、日圓與澳幣相較於美元已超漲超過2成，
美國政府尚不擔心美元偏弱，主因為美債仍持續獲得買盤。
國際股市:
國際股市中期波段漲勢預期仍未結束，但短期已達相對高點
(團隊先前預估全球股市漲幅會達7成，現漲幅已達6成5)，
逢高壓力漸增，投資評等維持中立。
美股方面，上週受G20會議的決議影響(各國政府持續刺激經濟方案，短期內尚不退場)，
大盤上漲超過2%；Fed主席發表的言論中提到，
政府會持續注入資金並且維持低利政策，美元的表現短期相對偏弱。
預期股市高點會落在2010年Q1的看法不變。
新興市場中的BIIG以及關鍵資源產業會是未來佈局的重點。
美國經濟指標呈現好壞參半，密西根消費者信心指數上月出現下降；
失業率持續升高，但初領失業救濟金人數出現減少。美元方面持續偏弱，
主因為政府維持低利政策，未來需觀察感恩節與聖誕節的消費力道。
新興市場:
股市短期漲多，易出現回檔，但幅度不會太大；未來仍有機會再創新高，
主因受內需、原物料需求持續增溫，再加上受到結構性轉變、
企業獲利增加等議題刺激所致。全球政府仍維持低利政策，
資金持續注入市場；再加上美元走弱，大量資金會續流入新興市場。
大中華市場:
B股近期上漲幅度很大，短期會影響A股的表現，
預估今年突破前波高點的機率不高，明年Q1會較有機會，
主因為政府打壓資金動能並宣佈緊縮政策所致，預估走勢會呈現震盪走高。
全球REITs市場:
短期會小幅加碼歐美市場，主因為政府政策持續刺激房市回穩
(例如美國政府延長8000美元的首購房屋稅務優惠政策)，
預估2010年Q1前仍會持續好轉，但歐美房市的基本面仍舊偏弱。
短期則會小幅減碼亞洲市場，主因為近期政府頒布壓抑政策，防止房市過熱。
(例如: 香港-政府拉高自備款，降低豪宅價格、
新加坡-政府9月大增土地供給，以增加房屋數量)。
台灣股票市場:
MOU已完成簽訂，摩台指上漲超過4%，但股市早已提前反應此議題，
預估對大盤的影響力道有限。短期來看，金融股已出現頓化；
未來仍需注意ECFA的簽訂時程，預估台股高點仍會落在2010年Q1。
短線因縣市長選舉呈現偏多，外資持續買超；風險部分包含各國政府升息時程、
美國失業率持續上升與縣市長選後不利漲勢等議題。
留言列表
